【黃河啤酒官方網(wǎng)站】翻閱各大券商對(duì)于啤酒行業(yè)的研報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，提及未來(lái)投資機(jī)會(huì)就一定會(huì)出現(xiàn)“高端化”。

事實(shí)上，“高端化”并不新鮮，早在2013年啤酒銷量階段性見(jiàn)頂后，高端化就成為各企業(yè)一致戰(zhàn)略發(fā)展方向，但是過(guò)去幾年，啤酒行業(yè)表現(xiàn)起起伏伏，始終未能達(dá)到資本市場(chǎng)的期待。

2021年以來(lái)截至3月15日，啤酒行業(yè)指數(shù)期間累計(jì)跌幅達(dá)到22.68%，位居申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)指數(shù)跌幅榜前列，可謂是“吊車尾”的存在。而經(jīng)歷了這輪調(diào)整過(guò)后，3月16日以來(lái)的3個(gè)交易日，啤酒行業(yè)指數(shù)連續(xù)飄紅，期間累計(jì)漲幅達(dá)到5.45%，跑贏大盤4.19個(gè)百分點(diǎn)，躍居申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)指數(shù)漲幅榜前列。

那么，打贏“翻身仗”的啤酒股這回終于迎來(lái)了春天，要當(dāng)“尖子生”了嗎？

研究員羅昳徯在接受記者采訪時(shí)表示，啤酒行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)彈性有望持續(xù)釋放。一方面，人口老齡化加速、千禧一代迅速崛起，再加上電商和便利店的崛起，啤酒行業(yè)罐化率穩(wěn)步提升，對(duì)于行業(yè)整體的盈利能力有正向促進(jìn)效果，進(jìn)一步滿足了更多的非現(xiàn)飲場(chǎng)景；另一方面，氣候逐漸回暖，啤酒將迎來(lái)消費(fèi)旺季，有利于促進(jìn)啤酒行業(yè)量?jī)r(jià)齊升。未來(lái)消費(fèi)升級(jí)背景下，啤酒行業(yè)有望朝著精品化轉(zhuǎn)型。

東北證券則從三個(gè)維度深入分析了啤酒行業(yè)高端化加速推進(jìn)。在東北證券看來(lái)，首先，廠商積極布局高端產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)化升級(jí)之路不進(jìn)則退。產(chǎn)品價(jià)格帶上移是行業(yè)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2024年高端啤酒銷量占比和銷售額占比將分別提升至14%和41%。為了在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中勝出，各大啤酒廠商都將工作重心轉(zhuǎn)移到中高端產(chǎn)品上來(lái)。其次，賦能經(jīng)銷商，線下線上協(xié)同發(fā)展。雖然國(guó)內(nèi)高端啤酒渠道以現(xiàn)飲為主，但發(fā)展電商作為補(bǔ)充渠道的同時(shí)，有利于加強(qiáng)宣傳、提升品牌知名度，也成為各大廠商的必爭(zhēng)之地。另外，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)呈現(xiàn)群雄割據(jù)的局面，各大廠商都有自己的基地市場(chǎng)。隨著未來(lái)渠道改革推進(jìn)和中外資廠商合作加深，頭部廠商市占率有望進(jìn)一步提升，市場(chǎng)格局也將會(huì)持續(xù)演化。最后，品牌矩陣加速升級(jí)，場(chǎng)景化營(yíng)銷和消費(fèi)者畫(huà)像漸成潮流。國(guó)內(nèi)廠商一改以往靠單一產(chǎn)品遍行天下的戰(zhàn)略，完善品牌矩陣，對(duì)各消費(fèi)群體實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷。

投資基金經(jīng)理王春秀在接受記者采訪時(shí)表示，啤酒跟紅酒一樣屬于舶來(lái)品，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，自2013年行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模達(dá)到頂峰后，國(guó)內(nèi)啤酒巨頭長(zhǎng)期以價(jià)格戰(zhàn)為手段來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)的業(yè)績(jī)也停滯不前。從2018年開(kāi)始，行業(yè)才結(jié)束價(jià)格戰(zhàn)，走上了靠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)提升利潤(rùn)的良性競(jìng)爭(zhēng)路線上來(lái)，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上，就是營(yíng)收緩慢增長(zhǎng)，毛利率和凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，中高檔啤酒占比較高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)空間較大的啤酒企業(yè)有較好的投資價(jià)值。

提及看好的投資標(biāo)的，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮苡浾卟稍L時(shí)表示，啤酒行業(yè)的品牌價(jià)值不像白酒那么突出，所以過(guò)去幾年表現(xiàn)一般，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)龍頭還是有一定投資價(jià)值的，可以保持關(guān)注。