【黃河啤酒官方網(wǎng)站】2023年12月兩大電商平臺（淘系、京東）線上銷售數(shù)據(jù)公布，啤酒線上銷售繼續(xù)維持正增長，同比增速為4.82%。從線上渠道對比來看，淘系平臺表現(xiàn)較優(yōu)，同比增速由負大幅轉(zhuǎn)正，京東同比增速由正轉(zhuǎn)負。兩大電商中，淘系平臺占比繼續(xù)擴大，由51.87%提升至53.46%，京東占比繼續(xù)下降?？傮w來看，12月啤酒線上銷售維持增長趨勢，可能原因是雙十二促銷繼續(xù)拉動線上銷售。展望未來，長期高端化趨勢延續(xù)，短期原材料價格有望下降，啤酒企業(yè)成本壓力有所緩解，同時消費市場仍有復(fù)蘇空間。建議跟蹤高端現(xiàn)飲修復(fù)帶來的結(jié)構(gòu)提升和價格回暖情況，關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、長期邊際向好的啤酒龍頭。

投資要點：

啤酒線上銷售額繼續(xù)維持正增長。12月淘系與京東兩大電商啤酒銷售總額為2.40億元（YoY+4.82%）。淘系平臺同比增速由負大幅轉(zhuǎn)正，京東同比增速由正轉(zhuǎn)負。其中，淘系平臺/京東線上銷售額分別為1.28/1.12億元，YoY分別為+10.04%/-0.60%。

風險因素：1.政策風險；2.食品安全風險；3.經(jīng)濟增速不及預(yù)期風險；4.平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計有誤及統(tǒng)計不全風險。