【黃河啤酒官方網(wǎng)站】國泰君安研報(bào)指出，啤酒行業(yè)結(jié)構(gòu)升級疊加成本下行，利潤增長確定性較強(qiáng)。1）結(jié)構(gòu)端看，升級的長邏輯將持續(xù)，我國啤酒行業(yè)噸價(jià)基數(shù)低、供給側(cè)格局優(yōu)化后促進(jìn)結(jié)構(gòu)升級和噸價(jià)提升的動(dòng)力較強(qiáng)，噸價(jià)上行的空間和接受度相對較高，抗周期屬性較強(qiáng)，對標(biāo)美日10-15年的噸價(jià)提升周期，我們認(rèn)為我國啤酒結(jié)構(gòu)升級的韌性有望充分展現(xiàn)。2）成本端看，原材料成本處于下行周期，澳麥雙反結(jié)束有望帶來2024年大麥成本明顯下行，鋁罐、紙箱價(jià)格低位，噸成本改善趨勢持續(xù)。3）展望2024年，我們預(yù)計(jì)行業(yè)龍頭有望保持收入中高個(gè)位數(shù)同比增長、利潤同比增速15-20%，其中銷量有望保持低個(gè)位數(shù)增長，噸價(jià)中低個(gè)位數(shù)增長，原材料成本下行對2024年利潤增速拉動(dòng)有望達(dá)10-15%，2024年利潤增長確定性較強(qiáng)。